正泰安能主动终止IPO计划，聚焦综合能源服务新蓝海

9月1日晚间，正泰电器发布公告，撤回控股子公司正泰安能数字能源(浙江)股份有限公司(下称“正泰安能”)至上海证券交易所主板上市的申请。

据了解，正泰安能成立于2015年，专注于户用光伏业务，定位为数字化、服务型的户用综合能源服务商。该公司于2023年正式递交招股说明书，原计划发行不低于2.71亿股，募集资金60亿元，主要用于户用光伏电站合作共建项目等。

对于此次终止原因，正泰电器表示，鉴于正泰安能业务发展较好、业绩增速快，为统筹安排公司业务发展，经公司综合判断当前市场环境等因素，与相关各方充分沟通及审慎论证后作出如上决定。

业内人士分析，本次分拆上市终止或与其净利润规模已接近相关分拆规则中的上限有关。据正泰电器2025年半年度报告，正泰安能上半年实现营业收入147.98亿元，同比增长15.58%；净利润高达19.01亿元，同比高增49.80%；新增装机容量超9GW，电站交易规模超3GW。在光伏行业内卷日益激烈的背景下，正泰安能业绩保持持续的增长态势。

光大证券研报指出，正泰电器户用光伏板块的运营和电站交易盈利能力超出预期。公开数据显示，截至2025年6月底，正泰安能持有光伏电站总装机容量同比增长41.28%至27.84GW，其中户用电站24.93GW，同比增长43.49%。上半年实现结算电量147.21亿度，电费收入48.88亿元，同比增长43.48%。

财务质量方面，近年来正泰安能经营活动现金流持续为正，2024年达到118亿元，公司经营活动现金回笼状况良好，经营状况健康，为持续发展提供了有力的资金支持。

市场观察人士分析，终止分拆上市，对于正泰安能而言，可能带来更大的业务拓展灵活性。正泰安能已于日前实现了战略转型，致力于从“中国分布式光伏引领者”向“全球综合能源服务领导者”跨越。此次终止分拆上市后，正泰安能将更灵活地推进业务创新和市场拓展，尤其是在虚拟电厂、智能微电网及能源即服务等综合能源服务领域。

价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》在内的多项政策，旨在推动新能源行业加快整合与技术创新。

行业专家表示，市场化交易后，新能源融入综合能源一体化服务是未来的必然趋势。随着市场对综合能源服务需求的逐步释放，正泰安能有望凭借先发优势和渠道实力，在这片新蓝海中占据有利地位，实现业绩的持续高速增长。

正泰电器在公告中强调，本次分拆上市终止不会对公司产生实质性影响，不会对公司生产经营活动和财务状况产生重大不利影响，亦不会影响公司未来整体战略规划的实施。正泰安能方面回应称，公司经营状况稳定，各项业务正常开展，其经营业绩将继续纳入正泰电器合并报表范围，为上市公司贡献利润。