密集回购增持彰显中国资本市场韧性十足

李春莲

本周以来，一大批企业开启密集回购增持，释放出积极信号。据不完全统计，4月7日至9日，A股已有百余家公司发布公告，披露公司回购、股东增持相关计划，涉及金额已超过百亿元。

以真金白银向市场传递信心，体现了行业龙头的引领作用、政策环境的持续优化以及上市公司治理理念的转变，不仅展现出各方对中国经济和资本市场的坚定看好，更彰显了中国资本市场的强大韧性。

综合来看，中国资本市场的韧性体现在两个方面。

第一，大规模增持回购是企业现金流充裕的有力证明。现金流充沛度是衡量企业韧性的核心指标，能够实施大额回购的企业往往具备较强的经营稳定性和财务健康度。

从数据来看，实施回购增持的主力军多为各行业龙头，且行业分布广泛，从消费、养殖到高端制造、能源，各领域头部企业均参与其中。例如，4月8日上午，贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)发布公告称，公司将按照回购金额上限(60亿元)尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序，并已着手起草新一轮回购股份方案。

第二，大规模回购增持，间接证明了上市公司盈利具备可持续性。企业在对未来盈利有充分信心时，才能更为从容地制定回购增持计划，尤其是注销式回购，需要上市公司持续创造足够的利润，以维护、提升每股收益。例如，贵州茅台、宁德时代新能源科技股份有限公司、美的集团(000333)股份有限公司等龙头大手笔回购，本质上基于其对自身盈利可持续性的自信。

同花顺数据显示，截至4月9日，A股有111家上市公司披露一季度业绩预告，102家上市公司业绩预喜。从一季度经营数据可以看出，多家公司在手订单充足、竞争力不断提升，所处产业链整体韧性十足。

与此同时，近期多家企业使用专项再贷款资金进行增持。政策不仅为回购增持提供了关键助力，还在一定程度上缓解了企业回购增持的资金压力。

由此可见，企业的发展信心与政策持续发力，共同保障了中国资本市场的强大韧性。

展望未来，随着政策红利释放和上市公司治理优化，回购增持有望常态化，形成“业绩增长—回报提升—估值修复”的正向循环。当企业持续用真金白银回馈股东时，这种内生韧性将推动资本市场迈向更加健康、稳定的发展轨道，成为经济高质量发展的重要引擎。而对投资者来说，回购增持、高分红等也是优质标的的统一“标签”。