金鹰基金王怀震：锚定风险收益性价比低波中稳健前行

低利率环境下，无风险收益中枢或持续下移，通过单一资产满足投资者的收益诉求和回撤控制的较好持有体验，变得越来越难。在此背景下，“固收+”类基金以债券等固定收益类资产为“压舱石”，力争获取稳健的基础收益，同时通过配置股票、可转债等弹性资产来增强收益，较好契合了投资者在震荡市中对于“稳”与“进”的双重需求。成为当下资产配置的重要承接产品，备受市场青睐。

据了解，金鹰基金已构建多资产、多策略的固收+产品体系，覆盖低波动稳健型与高波动弹性型产品，策略涵盖股票增强、转债增强、红利增强、CPPI等，力争满足不同投资者需求。

具体看来，高弹性产品方面，以金鹰元丰债券A基金为代表，为投资者提供了优质的可转债工具化产品，中长期业绩表现持续较为出色。据国泰海通证券数据显示，截至今年一季度末，该基金近七年业绩排名同期可比365只偏债债券型基金的第25名，即前7%。

中低波动产品方面，以金鹰恒润债券发起式A基金为代表，该产品成立于2022年10月，自成立以来聚焦绝对收益、严控回撤。据WIND数据显示，截至今年一季度末，该基金自成立以来最大回撤为-2.97%，而同类产品同期回撤均值为-7.08%；同时，国泰海通证券数据显示，截至今年一季度末，该基金近三年业绩排名同期可比810只偏债债券型基金的第143名，即前18%。凭借持续稳健的收益表现和良好的回撤控制，金鹰恒润债券发起式A基金受到市场广泛关注和认可，该基金定期报告数据显示，截至一季度末，基金资产净值已达91.11亿元，环比几近翻倍，涨幅达91.21%。

出色的业绩表现源自金鹰基金固收+团队的实力掌舵。以稳健策略的低波固收+团队为例，该团队由金鹰基金总经理助理、混合投资部总经理王怀震领衔，团队成员对宏观经济、利率走势和信用风险有着深刻的理解和敏锐的洞察。同时，建立了严谨的信用评级体系和风险控制流程，精挑细选优质债券，竭力守护资产安全。

投资人的资金期限是多变的，而大类资产配置在投资经理为投资人提供合适的投资策略中，起到核心作用。公开资料显示，王怀震拥有近20年的跨界多元资产管理和投资经验，对资产管理行业有着独到而深刻的认识。挖掘资产价值和追求最优风险收益性价比是其核心的投资理念。

据王怀震介绍，以其投资理念为核心，他构建了四个层次的方法论，依次从“认知方法论、规则研究、战术资产配置、投资时机”展开。其中，战术资产配置是产品投资的核心投资方法，在此基础上不断反思、进化，期望以较低的风险赚取正常的收益，对“高风险、高收益”机会保持高度警惕。投资中，不希望通过信用下沉来赚取利润，而相对偏好安全性较高的债券品种。权益投资方面，他表示将规避单纯主题化投资这一资产方向。

控制回撤方面，王怀震表示，鉴于自己坚持将量化风险评价与基本面趋势分析放在同等重要的位置。一方面，去分析不同资产的风险收益性价比，再去考虑如何调整相应资产的投资比例；另一方面，制定回撤控制纪律方式，来规避主观判断的局限。

展望后市，王怀震表示，国内4月PPI同比上涨2.8%，涨幅持续扩大，超长债利率出现回落，输入性通胀担忧缓解，反映国内内生通胀压力较低，也佐证国内与美国信用扩张阶段的错位。股票市场方面，考虑到利率环境、外围环境，国内股市继续上行趋势的概率逐步上升。

风险提示:

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